더블유게임즈, 소셜 카지노 재평가 기회 유효·하반기 주목 -IBK

[이데일리 권효중 기자] IBK투자증권은 19일 소셜 카지노 등 게임 서비스를 제공하는 더블유게임즈(192080)에 대해 자회사의 미국 상장, 넷마블(251270)의 스핀엑스(SpinX) 인수 등으로 인해 소셜 카지노 종목에 대한 재평가가 가능한 시점이라고 평가했다. 이에 투자의견 ‘매수’는 유지했지만, 목표주가는 예상치를 밑돈 실적을 고려해 목표주가를 기존보다 약 10%(1만원) 낮은 8만5000원으로 내려잡았다.

이승훈 IBK투자증권 연구원은 “스핀엑스는 넷마블에 올해 예상 주가수익비율(PER) 25배 수준인 약 2조5000억원에 매각됐기 때문에 이에 비교하면 현재 더블유게임즈의 낮은 주가수익비율(PER)이 더욱 두드러질 수 있다”라며 “스핀엑스가 소셜 카지노 시장에서 매년 2배 이상 성장세를 보여주고 있는 만큼 소셜 카지노, 하이퍼 캐주얼 장르 신작으로 포트폴리오를 넓혀가고 있는 회사에게도 새로운 기회가 유효할 것”이라고 평가했다.

여기에 회사는 올 하반기 자회사 더블다운인터랙티브(DDI)의 미국 상장을 완료할 계획이다. 이 연구원은 “DDI의 공모가 범위는 올해 예상 PER 기준 12.3~13.6배로 기존 상장사들 대비 싼 수준”이라며 “하반기 기업공개(IPO)를 마무리할 시 프리미엄 요인이 될 수 있다”고 분석했다.

다만 2분기 실적은 기대에 미치지 못한 상황이다. 지난 2분기 더블유게임즈의 매출액은 1586억원, 영업이익은 490억원으로 전년 동기 대비 각각 16%, 17.4% 감소했다.

이 연구원은 “전년 동기 대비 서구권의 코로나 락다운으로 인한 역기저, 원화 효과가 사라졌다”라며 “3분기부터는 미국 오피스 인력 감소와 DDI 관련 감가상각비가 마무리되면 영업이익률이 일부개선될 수 있으며, 자회사 상장을 전후로 가치 재평가 가능성도 크다”고 말했다.

권효중 ([email protected])

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